什么样的股票是成长股？

投资成长股的重要因素一：成长期的公司易涌现大量牛股

　　成长是永恒的话题，成长股由于其公司业绩不断快速增长，企业不断发展壮大而涌现了大批牛股。一个企业由初创期 —— 成长期 —— 成熟期 —— 衰退期，是一个完整的循环过程，几乎每一个企业都不能逃脱这个过程，只是有的企业中间某一个过程时间更长。

　　在企业初创期，有很多不确定性，风险相对较大。渐渐的企业慢慢走上正轨，掌握了一些核心竞争力优势，企业快速的发展，业绩高速增长。当企业发展壮大到一定程度后，会遇上行业发展天花板，因为它的产品几乎人人都拥有了，这时它已不能再像以前一样每年大幅增加更多产品的销售，业绩难以继续高速增长，但它的产品非常稳定，这样的公司就到了成熟期。

　　成熟期的企业由于业绩过了高速增长期，所以估值非常低，这一类被烟蒂价值投资爱好者所喜欢，因为这类公司发展稳定，风险较小，巴菲特把它比作“烟蒂”。虽然不是非常看好，但是把扔在地上不要钱的烟蒂捡起来，仍然可以吸两口。

　　而成长期的公司由于公司快速发展，业绩高速增长，所以享受的估值相对较高，大量牛股也是从这样的公司中涌现出来。不过，成长期的公司由于估值都较高，如果公司出现业绩增长不如预期，那么就会遭受股价的大幅下跌风险。所以成长股选股是对投资者能力要求较高的。

　　投资成长股的重要因素二：戴维斯双击

　　投资成长股另一个重要因素就是可以通过“戴维斯双击”，实现远远高于市场平均收益率的超额收益。这种方法主要是利用戴维斯双击效应，在市场情绪悲观导致的市盈率和价格较低时，买入具有较高成长性的公司，随着公司业绩的快速增长，同时伴随市场人气的恢复，市场的乐观给予了公司的预期大幅提高，估值大幅提升，从而享受公司业绩增长，加上市场估值提升的双向超额收益。

　　这种方法主要是利用市场情绪和公司业绩增长进行大波段的中长期投资，对买卖的进出时间把握要求相对较高。

　　戴维斯原理：

　　a.双击（业绩增长的收益 + 估值提升的收益 = 股价上涨的幅度）。

　　b.双杀（净利润下降的亏损 + 估值下降的亏损 = 股价下跌的幅度）。

　　例如：我曾经投资过的康力电梯股份有限公司，2012年底当时正是熊市，当时一段时期，沪深两市所有股票一天的交易额加在一起都不足800亿，投资者们经过前期漫长下跌的熊市折磨，情绪非常的悲观，市场非常低迷。

　　这时的康力电梯最低时市值仅不足23亿，为了方便计算统计，我们取该股2012年12月31日收盘总市值为30亿，2012年公司的净利润1.87亿，计算得出对应当天是16倍市盈率。

　　随后公司两年里快速增长，2014年12月31日公司净利润4.02亿，同比2012年1.87亿净利润增长115.2%。公司2014年总市值82亿，同比2012年总市值30亿收益率增长173.3%。

　　由此我们得出，股价收益率173.3%比净利润增长115.2%高出58.1%，而高出的58.1%的收益率就是来自于市场情绪引起的市盈率估值预期的提升。

　　我们来看看公司估值预期的变化，截至2014年12月31日收盘，公司总市值为82亿，净利润4.02亿，计算得出对应市盈率为20.4倍，而公司2012年12月31日的市盈率估值是16倍，2014年的估值明显高于2012年的估值。