私募们最近都在看哪类股票？

2900点位附近持续震荡的A股大盘，着实令人兴致寥寥。据说很多投资者，如今都处于轻仓避战状态。

“择时不易，选股更难。”惨淡行情下，对于普通投资者来说，这8个字显然是普遍心声。

那么，私募机构们最近都有怎样动向，各家大佬又是在调研哪些行业的上市公司？为了对投资者们有所启发，药师最近很是下了一番功夫，专门梳理下上半年以来上市公司的私募调研数据。

电子行业虽被看好，但细分行业存在分歧

下图可见，从上半年来看，半数以上的知名私募对于电子行业的关注度较高。

私募们最近都在看哪类股票？

数据来源：东方财富choice

从统计情况看，电子行业的被调研次数，依旧高居各行业之首。

私募们最近都在看哪类股票？

数据来源：东方财富choice

这一偏好，从公募基金二季度的投资风格上，也得到了印证。

相比于一季度，电子行业二季度的股票持仓比重，上升了1.5个百分点，达到了10.77%，超越医药生物跃居第一。

对于看好电子行业的各家机构，药师走访了一圈，采访了部分业内人士，看看他们是怎么说的。

在某中型私募负责人看来，目前A股电子行业的估值在35倍左右，而过去7年间行业的估值波动范围在27倍到96倍之间，现阶段虽不是最低的，但已处于历史低位，向下空间有限。

除了估值优势，增速也成为机构看好该板块的重要原因。

某百亿机构负责人表示，过去十年间，受益于全球消费电子的高景气，A股电子行业的营收复合增速远高于同期A股，达到了29.11%；而归属母公司净利润复合增速，更是遥遥领先于同期A股的13.56%。

此外，高增长背后的低PEG(市盈率相对盈利增长比率)，也成为支撑该板块向好的另一因素。

上述负责人进一步表示，很多人认为A股电子行业的PE（市盈率）过高，但其背后是由高增速做支撑的。

“从数据上看，过去五年间，前十大市值公司的净利润复合增速高达32.20%，而同期美国公司仅有11.21%。”他举例道。

然而，对于电子行业，尤其细分的消费电子，某买方分析师却有着不同的看法。

“这个行业的股票，向来都是估值比较高的，在大家眼里，习惯性地认为它们是成长股，通常用PEG估值。不过，这里有个前提，就是过去十年间，以智能手机为代表的消费电子行业，经历了从无到有的大发展，但现在智能手机的渗透率已经接近极限了。”上述买方分析师表示。

除了手机，作为电子产品之母的PCB（印制电路板），也颇受部分机构的推崇。

私募们最近都在看哪类股票？

在某机构人士看来，PCB作为电子行业的基础材料，与全球宏观经济存在密切联系，随着各个行业逐步“电子化”，PCB需求增量不断提升，PCB行业将迎来新的一轮上行景气期。

但某百亿私募负责人却有着不同的看法，在他看来，PCB行业的公司总是出问题，不是布烧没了，就是铜没了，要不就是客户没了。这种定制的做不大，有上千家公司，做不大的不碰。

去年，高毅资产董事长邱国鹭在某论坛上，也曾谈及对电子行业的看法：

“电子品牌也是一个很烂的行业，商业模式很差，你要先投一大堆钱做厂房、设备，最后招标，如果苹果不把你这个单给你，你所有的资本投资就打水漂了，就算你拿到这个单可能只能做三五年之后又失效了。所以很多电子他是以产业转移、技术进步、进口替代，他以这种爆发式的定单增长，这就是一个行业格局。”

低位股票，关注度明显提升

对于电子行业，成为众机构下半年关注的重点一事，已毋庸置疑。

而另一信号的出现，则更应引起投资者的关注。

药师查阅资料后发现，与上半年相比，机构对于低位股票的关注度明显提升，而这一点不仅局限于电子行业。

从最新机构披露的持仓情况看，尽管机构并未持有，但仍积极参与调研。

究其原因，业内人士给出了这样的说法：“一般机构都会有观察池和核心池，往往被调研的股票会先进入观察池，待时机成熟后再进入核心池，最终成为机构持仓股。”

以海能达为例，公司股价年初至今几近腰斩，但7月9日公司却迎来了汉和汉华、清水源、榕树投资在内的11家机构的联合调研。

而从调研后的股价走势来看，明显强于同期市场走势。

私募们最近都在看哪类股票？

对于机构调研对上市公司股价产生影响这一问题，东方证券曾做过一项研究，表明机构调研的股票还是值得关注的。

他们对2014年至2016年A股1305只股票36577人次机构调研行为，进行了研究分析。

他们发现，机构调研的股票能够获得高于一般水平的价格增长，并且对于牛市、熊市、震荡市等市场环境均成立，其中调研人数越多，频次越高的股票，股价未来的增长潜力越大，尤其是买方调研对股价增长潜力影响更大。

此外，如果是基金经理亲自参与调研的股票，更加值得关注，因为这极有可能是公司的重仓票或极有可能进入公司的核心股票池。

不过，需要强调的是，机构调研只是说明这家公司有值得关注的亮点，但不代表一定会买入，投资者需要结合调研机构、调研者、基金持仓、公司股东、股价、业绩等因素综合考虑。