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白马股纷纷"失蹄" 中报业绩成机构关注焦点

发布时间:2017-07-05 13:31:19 点击量:

 上半年,白马价值股集体起舞,贵州茅台、招商银行、中国平安、格力电器、海康威视等成为价值投资的典范,在这一批行业龙头股的带动下,上证50、沪深300指数表现不俗,屡创阶段新高。
不过,7月伊始,白马股相继出现回调。截至昨日收盘,贵州茅台下跌1.84%,收报451.92元/股。贵州茅台已经连续5个交易日下跌,累计跌幅达6.64%,与6月27日的最高价485元/股相比,市值损失超400亿元。除了贵州茅台以外,昨日格力电器、美的集团、五粮液、泸州老窖、海天味业、浦发银行、中国平安等多只业绩稳定股均出现连续下跌。
一线白马股纷纷高位回调,这只是技术性调整还是中期行情已偃旗息鼓?后续会否扩散至二线甚至三线龙头股?
白马行情能否持续?
其实,在白马股6月如火如荼的牛市行情中,市场分歧早已悄然出现,而各大券商的最新策略报告则将这一分歧显露无遗。
一方面,不少券商策略分析师认为,随着白马股股价不断上涨,估值优势减弱,一线白马股配置价值下降。如国金证券认为,从历史来看,过于集中的抱团取暖,在中后期,随着股价的不断上移,机构投资者开始审视自己持股的性价比(后期潜在超额收益与承担的潜在风险)的问题,由此,会适度地尝试性往外扩散配置。
招商证券也在最新的7月策略报告中指出,A股的估值中枢处在下行通道中,难以有系统性机会,同时由于业绩公告期带来的效应会随着时间推移逐渐削弱。因此,不建议投资者买入前期涨幅较大的板块,也不建议在7月追涨已经涨幅较大的板块。
另一方面,仍有不少机构力挺一线白马股。如华泰证券首席策略分析师戴康表示,A股由流动性主导,信用收紧是确定趋势,全球流动性蜜月期结束,中国货币政策在当前基础上易紧难松。短端利率可能再度上行将强化"以龙为首"的市场风格,而在10年期国债利率达到3.8%之前,弱势震荡格局很难被打破。建议继续关注一线龙头股的回调机会,并挖掘细分领域市场关注度较低的龙头股。
兴业证券王德伦也强调"调整就是加仓时机"。他表示,在漫长的调整过程中,A股中的绩优龙头不仅是中国的核心资产,也是世界的优质资产,将成为穿越周期的主线。这些基本面良好、估值合理的绩优龙头即便由于涨幅较大而出现短期反复,依然不改其长期趋势,调整就是加仓时机,A股加入MSCI也更加坚定了中长期外资对中国核心资产的配置。
后续机会还看中报
值得注意的是,尽管各路投资者对于一线白马股的价值判断不一,但临近中报披露季,中报业绩一致成为各大机构关注的焦点。招商证券认为,由于今年上半年经济仍维持在相对较好的区间运行,企业盈利同比仍将保持较高增速,意味着业绩公告期将会带来市场情绪的改善。在中报业绩公告的窗口,更要重视业绩,建议投资者关注景气度高,业绩持续向好的板块。
国金证券表示,随着上市公司中报的披露,投资者选股上将更加重视业绩。可以预计的是"存量资金"将在中报确定性品种中腾挪。
近期有色、煤炭、钢铁等周期性板块频频活跃,即与中报业绩有关,如中金岭南在6月13日预增逾10倍后,当天即大涨8%,此后股价一路上行;此外钛白粉、维生素、PVC、草甘膦、石墨电极等涨价板块的相关股票也有不同程度的异动。随着半年报行情的逐步推进,一些产品涨价的板块和个股有望因为业绩大幅转好,成为市场新的风口。
根据记者统计的沪深300成分股预增情况,作为市场主流品种,不少沪深300成分股中报业绩表现良好,但有些预增股今年涨幅并不显着,如潍柴动力在一季报中预计上半年累计净利润将同比增长70%至100%,虽然增长幅度逊于一季报的158%,不过上半年仍保持着良好增长势头。当前潍柴动力估值也不算高,市盈率还不到20倍,这类业绩较稳定的预增股能否借半年报契机再来一波行情,值得投资者关注。

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